花旗：维持碧桂园服务（06098）“买入”评级 目标价升至11.5港元

花旗发布研究报告称，维持碧桂园服务（06098）“买入”评级，预计经过今年的过渡后，在约10%在管面积年均复合增长率等支持下明年起将恢复5%至10%同比盈利增长，目标价由9.2港元升至11.5港元。报告中称，公司致力于保持经营现金流及盈利能力，进行内部改革以达至长期有机增长，同时计划作股份回购。而集团也以需求导向及市场化服务作重建，优先考虑现金流和利润质量，更加聚焦于重点产品和重点区域。该行认为，碧服今年上半年经营现金流表现不俗，相当于0.84倍利润，且有充裕的现金，达127亿元人民币。另外，集团管理层重申其管治承诺，并宣布股票回购计划，或有助舒缓部分投资者对集团关联方不明朗性的忧虑。

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摩根士丹利：予中国平安（02318）“增持”评级 目标价83港元

摩根士丹利发布研究报告称，中国平安（02318）今年上半年基础新业务价值增长45％，优于市场预期及其主要同行，税后经营溢利符合预期，中期股息也同比增长1％，予目标价83港元，评级“增持”。该行表示，中国平安上半年集团股本回报率为18％，仍处于可观水平，其资本状况保持健康，也留意到公司的综合金融运营、人工智能赋能以及持续的生态建设都取得令人鼓舞的成果。

花旗：维持小米集团-W（01810）“买入”评级 目标价上调至15.7港元

花旗发布研究报告称，维持小米集团-W（01810）“买入”评级，主因其市场份额意外增加，目标价从15港元上调4.7%至15.7港元。该行预计，小米第三季度业务将环比增长，受益于智能手机增长，毛利率很可能保持较高水平，在19%以上。该行指出，小米2023年第二季度整体业绩好于预期，总收入基本符合预期，毛利率好于预期，运营支出控制处于领先地位。该公司第二季度环比收入增长13%之674亿元人民币，毛利率创历史新高达到21%，同比增长4.2个百分点，期内经调整纯利同比增长147%，至51亿元人民币，运营支出控制在102亿元人民币，同比下降2.3%。

中金：维持中国联塑（02128）“跑赢行业”评级 目标价削45%至5.5港元

中金发布研究报告称，维持中国联塑（02128）“跑赢行业”评级，但因需求疲软，下调23/24年净利润15%/17%至30/33.6亿元。由于港股市场风险偏好较高，下调目标价45%至5.5港元。公司1H23业绩高于该行预期。展望下半年，该行认为需求仍呈现慢复苏，但公司通过渠道优势、成本优势、多元品类探索，主业管道仍获得较好的盈利稳定性，支持利润稳步上移。后续若地产、市政需求逐步复苏，公司有望实现收入、利润增速逐步上移。当前公司分红率达到30%，估值仅在4xP/E，股息率丰厚。

交银国际：重申福莱特玻璃（06865）“买入”评级 目标价25.1港元

交银国际发布研究报告称，重申福莱特玻璃（06865）“买入”评级，鉴于股本增加及扩产慢于预期，下调2023-25年每股盈利预测12%/11%/9%，但考虑到盈利能力优势扩大及产能预警机制有利长期盈利可见度，目标价25.1港元不变。公司Q2实现收入43.1亿元，归母净利润5.73亿元，符合该行预期；毛利率/净利率达19.9%/13.3%。期内光伏玻璃均价环比略有下跌，天然气价格下跌则推动成本下降，因此毛利率环比小幅回升，而组件排产降低导致销量环比下降。报告中称，公司上半年光伏玻璃收入同比增90.8%至87.9亿元，毛利率同比/环比降3/3.6个百分点至20%，为多年新低，但相比已披露中报同业的优势扩大，或主要由于成本优势扩大。由于海外生产产品的销售价格相比国内高1.5-2元/平米，公司越南子公司（拥有2条1000吨产线）净利率高达23%，比单窑规模相近的安徽子公司高11个百分点。产能扩展方面，公司计划凤阳4期4条1200吨产线在4季度点火，南通4条1200吨产线计划在明年2、3季度点火，并将在东南亚扩产，因海外扩产时间较长，计划在2025年点火，国内其他项目则尚未获批复。公司7月完成60亿元A股定增，以29.35元发行2.04亿股新股，股本增加9.5%，为扩产提供充足资金。该行表示，受产能预警机制和利润率较低影响，6月以来光伏玻璃供给增速明显放缓，而随着多晶硅价格见底，7月组件产量回升，8月进一步明显增长。需求增长推动玻璃库存天数7-8月不断下降（公司目前库存天数仅10天），并推动此前持续下跌的玻璃价格在8月环比上涨0.5元/平米，该行预计9月有望继续上涨0.5-1元/平米。原材料方面，纯碱价格4月底至5月大跌超800元/吨，尽管8月以来反弹约400元/吨，但该行预计9月检修季过后将再度大幅下跌。在售价上涨和成本下降推动下，管理层预计公司下半年光伏玻璃毛利率将明显回升，该行预计将回升至24%。

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